唐宋钢铁市场周报告第49期-强现实弱预期市场震荡调整

下周（12月26日—1月2日）迎来元旦小长假，北方持续严寒冰冻，户外施工基本停滞；南方阴雨湿冷，终端需求进入季节性明显走弱阶段。与此同时，自1月1日起钢材出口许可证制度正式实施，出口流程趋严，外需亦面临阶段性回落压力。 供应端方面，受环保限产和部分钢厂检修等情况影响，钢企开工有所下降，随着环保限产执行已经执行到位，以及钢企利润亏损不大的局面下，钢企继续减产空间不大。独立电炉利润恢复，螺纹钢产量小幅上升。预计下周供应端将继续保持相对高位。 库存方面，受节日效应、需求萎缩及出口政策调整等多重因素叠加影响，市场去库速度显著放缓，库存降幅明显放缓。下周或将迎来由去库向累库的拐点。 成本方面，铁矿石港口库存继续累积，供应宽松格局延续，叠加临近交割，矿价上行驱动不足；焦炭方面，第三轮提降基本落地，且不排除第四轮提降，整体来看，原料端缺乏强势基础，钢材成本支撑不牢固，对价格底部的托举作用正在减弱。 近日宏观层面暖风频吹：央行强调“继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度”，北京市优化调整住房限购政策，然而，政策效果难以快速传导至实体用钢领域，宏观利好更多体现为“托而不举”，短期难改供需基本面弱势格局。 综上，当前市场处于政策托底但现实偏弱的博弈阶段：一方面宏观暖风提振情绪，另一方面需求实质性萎缩、出口受限、库存拐点临近，基本面支撑边际走弱。尽管价格短期受预期扰动或有反复，但缺乏成交与去库配合，上行空间受限。建议在价格反弹至高位区间时保持谨慎，优先控制库存。 期螺上方关注3090附近支撑，上方关注3150附近压力。